8月18日早盘，百果园集团股价一度涨幅超过13%，而就在上周五，港股上市水果零售龙头百果园（02411.HK）发布2025年上半年业绩预告，引发市场高度关注。尽管报告期内公司预计录得归母净亏损3.3亿至3.8亿元，营收同比降幅不超过25%，门店总数较去年底减少逾700家至4386家，但公告中“战略调整关键期已过”“核心经营数据企稳回升”等关键表述，传递出强烈的“困境反转”信号。

主动“刮骨疗毒”：短期阵痛源于三大战略校准

对于上半年的业绩波动，百果园在公告中明确指向“主动调整”而非被动承压，主要涉及三大核心动作：其一，战略转向“高品质+高性价比”双轮驱动，通过优化产品结构降低部分品类毛利率，让利消费者以提升市场竞争力；其二，加速门店网络优化，引导加盟商重新评估门店区位与商圈价值，主动关闭或搬迁低效门店，集中资源深耕优势网点；其三，一次性计提资产减值并分摊股权激励费用，进一步夯实财务基础。

“这轮调整是‘刀刃向内’的自我革新。”业内人士分析指出，从收缩低效门店到重构产品定价逻辑，百果园正通过短期利润换空间，为长期可持续增长铺路。尽管过程中伴随营收与利润承压，但战略调整的主动性恰恰体现了公司对行业趋势的精准判断。

核心指标回暖：单店经营质量显著改善

随着战略调整进入深水区，百果园的经营拐点已逐渐清晰。据方正证券研报及公司披露数据，2025年上半年，公司单店销售额已止住下滑态势，客流量同比实现两位数增长；通过提升高毛利果品销售占比，单店毛利额较上年同期增长约5%（单位数），环比较2024年下半年则大幅提升超10%（双位数）。

这一变化背后，是百果园“高品质+高性价比”战略的落地生效。自2024年下半年起，公司将“以价换量”与“服务升级”结合，针对西瓜、荔枝等高频消费水果推出“好果报恩”等促销活动，并强化“明厨亮灶”透明化服务、“三无退货”（无实物、无理由、无小票）等信任机制，有效提升了消费者复购率与粘性。

扩张重启+模式升级：长期增长引擎已激活

值得关注的是，百果园的门店调整已进入“收官阶段”。公告显示，上半年门店优化完成后，公司已启动新一轮扩张计划，下半年将重点探索适配不同商圈的新门店模型，同步通过拓展产品矩阵、优化品类组合等方式，进一步提升单店盈利水平。

从行业视角看，百果园的长期潜力更具想象空间。据弗若斯特沙利文数据，中国水果零售市场规模已超1.2万亿元，未来5年将保持7.6%的年复合增长率，但行业集中度极低（CR5不足5%），“大行业、小公司”特征显著，头部企业整合空间巨大。作为行业龙头，百果园在供应链与品牌端的积累已形成深厚壁垒：供应链方面，其全球直采团队超300人，与26个国家800余个种植基地建立深度合作；产品品牌化方面，截至2024年底已孵化46个自有招牌果品牌（如“花凰凤梨”“猕宗猕猴桃”），相关产品销售额占比达14.7%，差异化优势显著。

“当客流回升、单店盈利改善、加盟商信心修复形成正向循环，百果园的成长周期已悄然开启。”上述业内人士表示，若下半年门店扩张顺利叠加消费市场回暖，公司有望迎来“业绩修复+估值重塑”的双重机遇，成为水果零售赛道整合进程中的核心受益者。

从短期阵痛到长期向好，百果园的战略定力与调整效率，正为其打开新的增长空间。随着困境反转拐点的确立，这家“水果连锁第一股”的下一站，或许值得更多期待。