知名企业家、投资家段永平最近上了一期播客，再次说起，他的投资启蒙来自于巴菲特的那句"买股票就是买公司"。

翻译一下，就是要穿透情绪波动，看到一家公司的成色本质，找到值得长期相信的那个。

段永平说，这短短一句话，要看懂很难，要做到就更难，"如果你还在天天看动态，天天看市场，那就是不懂。"

落到最近，药明康德减持新闻就是一个这方面很好的例子。

10月29日，药明康德发布股东减持股份计划公告，称公司实际控制人控制的股东拟通过集中竞价和/或大宗交易方式减持A股股份，数量不超过公司总股本2%。此外，根据公告，此次减持的大宗交易受让方在受让后6个月内不得转让，二级市场快速抛售的风险可控。

这原是一场节奏温和、规模较小的减持，没想到，消息发布后，市场当日仍然反应激烈。

应看到，股东减持是资本市场基础性制度允许的正常行为，并且受到严格监管。好在伴随着去年5月，证监会再出《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，对减持行为进行全面规范化约束，越来越多的投资者正在对减持的负面性"脱敏"。

这也是为什么，从10月30日开始至今，药明康德的股价有着"跑赢大盘"的表现，甚至在11月20日至25日——即以集中竞价方式减持公司总股本0.4%的期间——药明康德的股价还上涨了1.19%，说明还有更多投资者对药明康德抱有长期的信心。

根据公开信息，药明康德从2000年成立之初就锚定独特的赛道，不是自己做药，而是帮助药企降低开发的门槛，加速新药上市，如今已发展了25年，在全球有20多个基地，员工数万人。

2018年，药明康德实现内地和香港资本市场（A+H股）上市。隔年的春节，董事长李革博士发言，希望大家"因为相信，所以看见"。李革和他的夫人赵宁都是药明康德的创始成员，对这家公司必然充满感情，付出了巨大心血。李革目前也是药明康德的董事长和CEO，是药明康德名副其实的管理者。

"相信"的力量有多强？如果从药明康德上市第一天就拿稳股票，截止到今年9月，投资者可以获得12.3倍的投资回报率。并且这些回报的背后有着非常扎实的业务模式作支撑，确定性超强——药明康德不断将资金、人才、技术等资源集中投向高壁垒的CRDMO业务模式，已经打通形成了"药物发现（R）-工艺开发（D）-生产（M）"的一体化飞轮效应。这一模式通过前端（R端）业务引流，为后端（D&M）输送大量订单，同时还能通过后端规模效应，反哺整体效率提升，形成正向循环。

截至今年上半年，药明康德的持续经营业务在手订单与2018年时相比已经实现了38%的复合增长率，目前已逼近600亿。值得一提的是，由于CRDMO模式的存在，与2018年相比，药明康德用两倍增长的R端在手订单，已然撬动了17倍增长的D&M后端订单。

截至2025年第三季度，药明康德营业收入突破328.57亿元，同比增长18.61%。更关键的是盈利质量的跃升，净利润率从2024年同期的26.5%继续升至32.1%。

药明康德对股东的回馈同样不可忽视。与7年前相比，药明康德预计2025年的每股净收益能够达到上市时的7倍。截至今年9月披露的数字，其在过去7年内累计用于派发现金红利和回购注销股份的资金达到200亿元，超过了同期累计净利润的40%，在A股上市公司中，表现可以位居前2%。

2025年，药明康德已实施近70亿元股东回报计划，累计回馈股东总金额更是占到2024年净利润的72%。随着核心业务盈利持续增长，药明康德2025年前三季度归母净利润达120.76亿元，同比增长84.84%。如果按照30%分红比例测算，其2025年利润分配规模有望实现大幅增长，股东也能享受到业务增长的红利。

想要获得7年12倍的回报，需要坚定地相信，才能拿住、拿稳。要相信企业的长期价值，相信"相信"的力量。