11月26日晚间，药明康德发布关于股东权益变动触及1%刻度的提示性公告。公告显示，11月20-25日期间，部分股东通过集中竞价方式合计减持公司股份1182.79万股，占该公告日公司总股本的0.40%。此次权益变动后，相关股东合计持股比例从18.46%减少至17.95%，权益变动触及1%刻度。

消息很快引起市场的关注。事实上，药明康德早在近1个月前就预告了本次减持计划。根据10月29日的公告，部分股东计划自2025年11月20日起的3个月内，通过集中竞价和/或大宗交易方式减持公司股份不超过5967.5万股，即不超过公司总股本的2%。

因此，近期减持行为属于既定计划的正常推进，过程公开透明、符合规定，本身并无不妥。从减持比例来看，相较于整体计划，当前减持节奏平稳有序。

此外，根据公告要求，此次减持的大宗交易受让方在受让后6个月内不得转让。这一安排相当于设置了“锁定期”，能够减缓股份集中进入二级市场带来的抛压，控制短期冲击，保持退出节奏的温和可控。

对投资者而言，更值得关注的是，此次及后续减持将引发怎样的市场反应。

回顾近一个月的市场表现，10月末的减持计划发布后，市场情绪曾出现短期波动，但随着时间推移逐步回归理性。在11月20日至25日的实际减持期间，药明康德股价上涨1.19%。

从更长周期来看，类似规律同样存在。过去两年，受地缘等因素的影响，药明康德股价一度承压。但自去年三季度以来，药明康德股价重拾升势，累计涨幅已超过100%。

如果从药明康德上市的第一天来看，截至今年9月，投资者获得的投资回报率超过12倍。

由此可见，外界噪音可能导致短期市场震荡，但决定长期走势的核心因素，仍在于公司基本面表现与持续向好的发展预期。

根据药明康德的2025年三季度财报，前三季度公司收入和利润均实现双位数增长。其中，前三季度整体营业收入328.6亿元，同比增长18.6%；经调整non-IFRS归母净利润105.4亿元，同比增速更是达到了43.4%。

基于强劲的业绩表现，药明康德一年之内第二次上调了业绩指引：2025年持续经营业务收入增速将从13-17%上调至17-18%，公司整体收入预期也将从425-435亿元上调至435-440亿元。这些预期数字体现了药明康德稳健的基本面表现。

药明康德对未来信心的根源，来自其独特的业务模式。药明康德以一体化、端到端的CRDMO模式为核心竞争力，打通了从药物早期研究、工艺开发到商业化生产的全流程，显著区别于传统CRO与CDMO企业。

在这一模式下，创新分子可在药明康德的“漏斗”体系内完成全生命周期研发，无需外部分散对接，从而实现效率、质量与成本的整体优化，并降低项目转移风险。

如今，药明康德已在众多新分子药物研发领域前瞻性布局，并且在全球范围内持续进行能力建设与产能拓展。例如，面对多肽疗法的广阔市场，药明康德用于多肽生产的多肽固相合成反应釜总体积已经从2024年末的4.1万升增长至超过10万升，为客户的多肽生产需求提供更高效、灵活的产能支持。2025年，药明康德专注于多肽、寡核苷酸和相关化学偶联物的WuXi TIDES业务收入有望突破100亿人民币，同比增长超过80%。

与此同时，药明康德持续回馈股东。根据三季度财报，药明康德2025年现金分红和股份回购及注销合计68.8亿元，其中现金分红合计48.8亿元。上市七年来，累计回馈股东总额达200亿元，超过同期净利润的40%。

短期来看，股东减持可能带来情绪波动，但药明康德股价的稳健表现和长期超12倍的投资回报，最终得益于其CRDMO一体化平台的核心竞争力和持续增长的业绩基本面。对投资者而言，公司的内在价值与长期发展潜力无疑更值得关注。