在全球医药研发投入增速尚未完全复苏的背景下，药明康德正在展现出非凡的抗周期韧性与优质上市公司格局。

1月12日，药明康德发布全年业绩预增公告，再次刷出公司历史新高，也远超市场预期。

业绩方面，公告显示，药明康德预计2025年全年实现约454.6亿元，持续经营业务收入同比增长约21.4%。在此之前，药明康德已经上调过两次全年业绩指引，2025年第三季度发布的最新指引显示该公司收入目标为435 - 440亿元，持续经营业务收入增速为17-18%。而预增公告显示，其营收和增速双双超越指引上限。

利润方面表现更为亮眼。即便剔除了出售非核心资产相关的非经常性损益，2025年，药明康德经调整Non-IFRS归母净利润预计将实现约149.6亿元，经调整归母净利润与扣非净利润分别将实现41.33%和32.56%的同比增长，超越营收增速。这彰显了药明康德主营业务高质量的盈利能力，与该公司高效的经营管理能力。

对于预增的主要原因，药明康德在公告中表示，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长。

一直以来，药明康德也坚持与投资人、员工等多方共享发展成果，而2025年创新高的业绩增长，也预期将带动创纪录的股东回报与员工激励升级。

股东回馈方面，在去年11月的三季度业绩说明会上，该公司管理层给出了明确表态：自上市以来，药明康德始终坚持行业领先的30%现金分红比例，预计2025年归母净利润的高速增长，也会通过现金分红的形式反馈给股东。

截至2025年第三季度，药明康德已经累计向投资者回馈近70亿元，远超医药行业平均分红水平。回顾上市7年多的时间里，药明康德累计用于现金分红与股份回购的资金高达200亿元，占同期累计净利润的40%，在A股上市公司中稳居前2%。由此推算，其2025年全年的分红有可能会较上一年翻倍。

人才激励方面，根据去年股东大会批准的奖励计划，如果药明康德 2025年收入完成420亿时，将授予不超过15亿港元H股激励，并在达到430亿及以上时，额外授予10亿港元H股。随着预增公告发布，25亿H股股权激励可以预期会悉数“解锁”兑现，为该公司的核心人才再添驱动力。

药明康德的业绩已经充分印证了CRDMO模式在高效执行之下所能带来的增长动能。随着新建产能的持续释放和全球布局的优化，这家公司的未来发展无疑更加值得期待。