山东春光科技集团股份有限公司(简称“春光集团”)回复审核中心意见落实函，其中业绩稳定性与现金流再被追问。

　　根据招股书，2022-2024年及2025年1-6月，春光集团经营活动现金流量净额分别为8010.28万元、3136.94万元、2864.92万元和-247.35万元。不过，春光集团预计2025年经营活动现金流量净额为11,914.59万元。

　　在意见落实函中，深交所要求春光集团说明预计2025年经营性现金流量净额大幅提高的原因及合理性。对此，春光集团回复称：主要系本期客户销售回款增加10,852.64万元所致。

　　春光集团还表示，公司主要产品已建立有效的价格传导机制，可通过价格谈判或价格联动调整机制等措施，将原材料价格波动导致产品成本上升的风险部分转嫁到下游客户，公司具备一定的向下游客户转嫁原材料价格波动风险的能力；公司磁粉销售价格、单位材料成本和原材料加权价格变动幅度基本匹配，且毛利率稳定；公司2025年度经营活动现金流量净额较 2024 年度增加9,049.68万元，现金流量状况良好。公司毛利率及经营业绩不存在大幅下滑风险。

　　在首轮审核问询函中，深交所曾要求春光集团量化分析经营活动产生的现金流量净额逐期减少、与净利润差异较大的原因和合理性；二轮审核问询函中，春光集团被要求结合应收账款变化、存货变动、票据结算、销售回款与采购付款周期差异、现金流动性及资产负债率等情况，进一步量化分析报告期内经营性现金流量净额减少、2025年上半年转负的原因、合理性及应对措施，与可比公司的对比情况，是否对公司财务状况产生重大不利影响。

　　审核中心意见落实函还关注到了春光集团的产能消化安排。根据招股书，2022-2024年，春光集团软磁铁氧体磁粉产能分别为8.25万吨、9.24万吨、10.71万吨，2025年1-6月年化后的产能为10.93万吨。春光集团募投项目集中于磁粉和电源产品，拟新增磁粉产能7.5万吨，新增产能拟逐年释放。

　　在审核问询函中，深交所要求春光集团分析产能提高对公司主要产品市场供需关系、产品价格及销量的影响，分析新增产能的消化情况。对此，春光集团回复称，2020年至2025年，公司累计新增产能8.4万吨，均基本实现满产满销，募投项目新增产能7.5万吨在2025年第四季度-2029年陆续投产，预计能够实现产能消化。