美国劳工部3月25日公布的数据显示，2026年2月美国进口价格环比上涨1.3%，创2022年3月以来最大涨幅。剔除石油因素后，2月进口价格仍上涨1.2%，为2022年1月以来最大涨幅，主要推动因素是除汽车以外的消费品价格上涨。这反映出在美以与伊朗冲突爆发前，美国进口价格已呈现普遍上涨态势。

此次数据的发布，正值中东局势紧张加剧全球通胀担忧之际。进口价格提前上扬，直接导致美联储年内降息概率再度降低。

多重因素共振

多重因素共同作用，推动美国进口商品价格大幅攀升。武汉大学国际问题研究院研究员苗迎春在接受国际商报记者采访时指出，2026年2月美国进口价格飙升，是地缘政治冲突推高原油价格，全球经济缓慢复苏带动工业原材料、大宗商品、制成品及服务需求持续增加，全球供应链瓶颈再现引发非能源商品价格上涨，以及特朗普政府保护主义关税政策叠加共振的结果。

事实上，在地缘冲突带来的价格压力，叠加进口关税、供应链重构的影响下，企业正逐步将相关成本转嫁给消费者。2月份进口燃料价格反弹3.8%，为2024年4月以来最大涨幅，其中石油与天然气价格均有所上涨；受蔬菜、蒸馏酒精饮品、肉类及油籽等商品价格上涨带动，食品进口价格环比上涨0.8%。

剔除燃料与食品后，核心进口价格环比大涨1.2%，1月核心进口价格涨幅为0.7%，同比飙升3.0%，部分原因是前期美元对美国主要贸易伙伴货币走弱。2026年初至2月底冲突爆发前，美元贸易加权指数下跌1.6%，2025年全年则下跌7.37%。

分品类来看，受服装、鞋类及家居用品成本上涨带动，不含汽车的进口消费品价格上涨0.5%；汽车、零部件及发动机进口价格上涨0.2%。有分析称，2025年进口商为保住美国市场份额，大概率刻意压低了商品售价。

降息前景愈发黯淡

进口物价持续攀升，意味着美国通胀在经历长时间放缓后，正面临重新加速的风险。

目前市场普遍认为，面对潜在的二次通胀风险与极端地缘政治不确定性，美联储短期内或将维持高利率政策更久，甚至可能将降息时点推迟至9月以后，以防止通胀预期再次失控。

苗迎春分析表示，2月进口价格大幅上涨是一个决定性的、从量变到质变的临界信号，也是2025年下半年以来通胀压力逐步积聚后的集中爆发。这一信号预示着未来全球价格环境可能进入更动荡、更不确定的新阶段，将通过直接和间接渠道显著加剧美国国内通胀压力，迫使美联储维持紧缩的货币政策立场，进而对美国经济增长构成威胁。

雷蒙德·詹姆斯首席经济学家尤金尼奥·阿勒曼表示：“非能源类进口价格涨幅如此之大，为政策制定者敲响了警钟，也将让美联储的降息暂停周期比预期更长。”