探路者作为户外用品“尖子生”和显示芯片“新势力”，在经济环境面临多重挑战的背景下，2024年第三季度依然交出了一份高速增长的业绩答卷。10月29日晚发布的三季报显示，公司实现营收11.08亿元，同比增长19.04%，实现归属于上市公司股东净利润1.02亿元，同比增长120.78%；扣非净利润为0.91亿元，同比大幅增长159.51%。

无论是盈利能力还是成长性，探路者均处于相关行业第一阵营，也锻就了其穿越周期和高质量发展的长久路径。

压舱石，户外业务定义高增长可持续性

10月30日4时27分，神舟十九号在酒泉卫星发射中心成功发射，探路者凭借顶尖工艺，连续四年提供十多类舱内服装和装备为“神十二”至“神十九”航天员遨游太空保驾护航，成为当之无愧的国内“太空服装第一股”。

作为中国户外行业绝对龙头，探路者率先建立国内领先、完全自主知识产权的“极地仿生科技平台”；先后承接中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、神舟系列（十二号到十九号）载人航天、中国大洋多航次科学考察等国家级重大项目，提供服装装备支持。

今年8月10日，探路者与国家深海基地管理中心签订了战略合作协议，双方合作建立“深潜产品研究实验室”，研发、创新和共享资源，加速技术转化和应用。通过合作，探路者不仅提升研发能力和技术水平，还打造出更具竞争力的产品，最终实现高效率、高质量发展，推动中国户外行业技术创新与产业升级的深度融合。

2024年9月20日，探路者官宣张子枫为品牌代言人，意在进一步诠释年轻人“勇敢去探索”的户外精神，引导大家走出去，感受轻户外带来的美好，让品牌形象焕新，更上一层楼；签约青年影后，通过张子枫在年轻群体中的影响力，形成涟漪效应，提升品牌形象，让更多年轻人关注国货户外品牌的实力和焕新。

今年前三季度公司围绕“专业化”“年轻化”“高端化”战略，通过“上天下海登峰造极大事件”“极地系列”“HIMEX 系列”等项目，加大品牌营销力度。

线上渠道，探路者在维持天猫、京东等电商主渠道运营质量的同时，布局抖音、社群私域营销平台等新渠道，持续影响消费者心智，推动品牌知名度继续提升。线下渠道，探路者在各线城市继续拓进，尤其加速核心及一级城市渠道占有量，持续优化线下单店盈利模式，提高开店成功率。

户外东风已来，长坡厚雪万亿赛道徐徐铺展。无论是技术研发层面，还是渠道运营层面，探路者均提前进行了战略性、前瞻性布局，坚定押注中国户外产业大发展时代。作为公司压舱石的户外业务，后续业绩有望持续迈入高质量成长新周期。

底盘稳健，芯片业务未来可期

新的征程往往意味着挑战与机遇并存。

2021年，探路者通过并购成熟公司的方式切入芯片领域，拥有雄厚的专利和技术储备。目前公司芯片业务涵盖全品类触控芯片设计、Mini显示驱动IC设计、芯片封测及智能装备等，同时提供相应解决方案及技术服务。

探路者旗下控股子公司G2 Touch是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业；而下属北京芯能是目前全球能提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的少数几家之一，也是国内首家同时拥有直显+背光Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司。

据介绍，在触控IC方面，探路者加强与战略客户深度合作，研发支持主动笔功能的自容式触控芯片技术，样品已产出，配合客户进行相关功能测试中。新开发的支持16:10分辨率的触控芯片也实现首批次量产，下一代产品OLED车载触控IC稳步推进中。

芯片业务属于高科技行业，系技术密集型行业，升级换代速度快，技术研发实力是探路者保持持续竞争力的关键要素。2024年前三季度，公司在研发上投入达到了5028万元，同比增长16.56%，用真金白银标榜科技创新一直是探路者发展历程中的基石战略。

上半年，公司芯片业务成功实现收入1.07亿元，同比增长590.93%，营业利润为2102.28万元，同比实现扭亏。虽然在三季报中，探路者没有具体披露芯片业务的营收和利润，但净利润的大幅增长显然与芯片业务的高成长密不可分。公司对此表示，“主要系报告期实施‘户外+芯片’双主业发展战略，户外业务方面，公司持续提升品牌力、产品力和渠道力；芯片业务方面，公司以客户需求为导向，加大研发投入，通过技术创新与产品迭代提升芯片业务竞争力；实现了营业收入与利润双增长。”

历史发展很多时候呈现出螺旋式上升的规律，拉长时间来看，企业发展也是如此。一时业绩的增加或降低，并不能决定企业整体的发展轨迹，关键还是要看其底盘是否稳固，未来是否具备可持续发展的可能。

双主业之一的芯片业务，显然已经成长为探路者坚固的底盘。

“戴维斯双击”显现，股价大幅跑赢指数

是金子，总有被发现的时候。A股9月底开始的一轮放量暴涨，让探路者这样业绩优秀的成长型公司，得到了市场重点关注。

坐拥“户外+芯片”双主业的探路者，市值大涨近九成，大幅跑赢沪深指数，光芒四射。

估值与业绩双提升的“戴维斯双击”现象，在探路者身上开始验证。

而就在此之前，探路者于今年发布了两次股份回购计划，累计回购股份3,204万股，总成交金额高达1.5亿元（不含交易费用），截止目前上述回购股份方案均已实施完毕。探路者部分董监高在市场低迷期发布股份增持计划，以实际行动表达对未来发展的信心，维护市场的稳定，提升投资者的信心。

伴随这一轮市值提升，探路者目前动态市盈率为45.9倍，相较“户外+芯片”的同行们中，仍属于被低估状态。

在专业投资者看来，探路者的独特之处在于，其不仅占据了一个需求稳定的消费赛道，还在科技成长赛道具备了发力增长的潜力。

于是，消费企业的韧性+科技企业的差异化竞争力，赋予了探路者更广阔的前景与想象力。这两者共同诠释了探路者当前这份高速增长三季报背后的必然性。

更加扎实的业务，向好的业绩背后，是管理层团队通过过去几年战略转型，不断增肌健体，聚焦双主业。如今，轻装上路的探路者正展现出新的发展动能与潜力。

（内容仅供参考，不作为任何投资建议。）