贵州茅台创年内单日最大跌幅 小作文要“背锅”吗?

发布时间:2023-10-20 15:25:48
作者:徐宇
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  [ 通联数据显示,北向资金在节后9个交易日中均加速抛售贵州茅台(1645.000, 15.00, 0.92%),净卖出近100亿元。 ]

  [ 截至10月19日收盘,贵州茅台股价今年以来累计下跌4.18%,高于上证指数同期跌幅(2.71%)。 ]

  上证指数险守3000点之际,贵州茅台(600519.SH)也创下了年内最大单日跌幅,10月19日该股重挫5.67%,截至当日收盘报收1630元,相较年内高点(1935元)已累计下挫15.76%。

  卖方频频出具看多研报,且公司自身业绩尚佳,为何股价却跌跌不休?排排网财富研究员卜益力认为,北向资金的大幅度流出;投资者风险偏好下降,进而赎回导致基金被动减仓均是诱因。

  “市场上传出贵州茅台季度业绩降速传闻,叠加近期有渠道反映部分茅台价格走弱,利空贵州茅台的同时,也引发了市场对于白酒板块整体业绩下滑的担忧。”卜益力告诉记者。

  茅台工作人员回复:不能相信传闻

  2023年伊始贵州茅台股价震荡下行,直到6月1日到达年内低点1592.09元。此后两个月内股价有所反弹,7月31日反攻至年内高点1935元,此后继续震荡下跌。

  股价下行之际,多家券商频频出具看多研报。例如9月4日第一上海证券有限公司发布了看多研报,并表示贵州茅台二季度收入利润再超预期,且产品结构稳中向好、直营占比持续提升。该券商给予贵州茅台目标定价2300元。

  如今看来贵州茅台股价不仅没有如卖方预想般继续反弹,反而在10月19日当天重挫5.67%,报收1630元,相较年内高点已累计下挫15.76%。

  业内人士认为,“小作文”或许是茅台股价当日大跌的直接诱因。近日市场出现贵州茅台季度业绩降速传闻,并流传出一份禁酒令截图,其中多次提到贵州茅台、将其列为禁酒主要目标。

  “虽然多数上市酒企没有承认或否认这一传闻,但市场对白酒行业的恐慌情绪加重,导致短期避险情绪加大。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文告诉记者。

  他认为这种消息通常会引发投资者的担忧,导致股价下跌。即使是小规模的预期下调,也可能对股价产生较大影响,因为贵州茅台等白酒公司的估值通常较高,市场对其要求较高。

  对此贵州茅台工作人员接受媒体采访时表示:“肯定不能相信传闻(三季度增速下降),公司三季报马上就要发布了,要以公司的消息为准。股价下跌也与巡视没有关系,目前我们已经关注到股价问题,也在查找原因,需要公告的情况下公司会发布相关公告。”

  一位券商研究人员对第一财经记者表示:“不可否认,贵州茅台作为个股在行业内处于领先地位。”卖方频出的研报可以从侧面印证这一点。

  上述人士认为,贵州茅台股价下跌主要有以下两个原因,一是板块及股市整体表现不佳使得个股很难幸免;二是自8月以来北向资金持续净流出,说明部分外资有流出迹象,而以茅台为代表的消费板块正是前期外资较为青睐的投资标的,在外资流出的背景下,外资重仓板块势必面临抛压。

  通联数据显示,北向资金在节后9个交易日中均加速抛售贵州茅台,净卖出近100亿元。

  北京格雷资产董事长张可兴则认为“小作文”并非导致股价大跌的最核心因素:“经过一轮杀跌后,大多数公司的估值已非常具有吸引力,对比之下高端白酒龙头的估值不是那么有吸引力。”

  但张可兴认为茅台未来长期仍处在供不应求的阶段,短期股价调整后,“可以考虑布局”。

  截至10月19日收盘,贵州茅台股价今年以来累计下跌4.18%,高于上证指数同期跌幅(2.71%)。

  白酒板块表现不佳主要受四方面影响

  19日白酒板块迎来普跌。除贵州茅台外,舍得酒业(105.910, 0.23, 0.22%)(600702.SH)、酒鬼酒(73.900, 1.54, 2.13%)(000799.SZ)、山西汾酒(223.410, -0.59, -0.26%)(600809.SH)、五粮液(143.700, -0.55, -0.38%)(000858.SZ)、泸州老窖(197.000, -0.81, -0.41%)(000568.SZ)、金徽酒(25.070, -0.63, -2.45%)(603919.SH)的跌幅均在3%以上。

  陈兴文认为,白酒股价表现不佳主要受四个方面影响:

  第一是估值过高,白酒板块在近年来备受热捧,部分核心公司估值相对较高。高估值可能引发了一些投资者的担忧,特别是在市场整体表现疲软的情况下,股票可能更容易遭遇抛售。

  第二是动销缓慢和库存高企,尽管进入白酒消费旺季,但终端市场的动销表现较慢。白酒消费产品的库存压力较大,进而打压市场情绪。

  消息面上,有渠道反映部分茅台产品价格走弱。较节后比,目前散瓶/整箱飞天茅台批价较10月1日的2730元/2970元环比下滑65元/20元至2665元/2950元;较节前比,目前的散瓶飞天茅台较8月初下滑65元,珍品茅台环比下滑50元。

  中泰证券(7.020, 0.01, 0.14%)调研指出,总体来看,散瓶飞天较节前、节后均有下降,珍品略有下降,而其他茅台酒变化并不大,整箱飞天价格反而较节前有明显回升。

  第三,北向资金减持也会影响股价。近日北向资金连续减持白酒股,其中包括贵州茅台,这可能在一定程度上影响了市场(对于板块)的信心。

  第四,陈兴文表示当市场整体表现疲软时,投资者可能更加谨慎,更倾向于减持高风险资产,这也可能对白酒板块产生不利影响:“虽然目前白酒板块面临一些挑战,但在四季度,白酒企业通常会采取促销手段来提升终端市场动销率,以缓解库存压力。同时,随着消费旺季的到来,市场需求有望提振。

  数据显示,至少目前白酒板块需求端仍然旺盛。第一财经记者透过此前公布的9月份社会消费品零售总额数据了解到,烟酒消费9月份为568亿元,同比增加23.1%,1至9月累计消费额为4026亿元,同比增加9.8%。

  但随着酒板块的持续调整,部分资金也在持续流出,一些相关主题的ETF份额出现了明显减少。

  其中鹏华中证酒ETF近一个月的份额减少超过10亿份,回看9月18日时,鹏华中证酒ETF的份额为176.54亿份,而截至10月18日时,份额降至165.98亿份,一个月时间份额减少超过10亿份。

  除了鹏华中证酒ETF,华夏中证细分食品饮料产业主题ETF、招商国证食品饮料ETF近一个月的份额也都有所减少。


(责任编辑:于昊阳)

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