根据国家统计局公布的数据显示，2025年3月，CPI同比下降0.1%，上月为下降0.7%；3月PPI同比下降2.5%，上月为下降2.2%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，3月CPI环比降幅小于季节性，同比降幅明显收窄，核心CPI明显回升。

　　“在春节错期效应导致年初两个月数据大幅颠簸之后，3月CPI同比更能体现当前整体物价状况。总体上看，当前国内物价水平稳中偏弱，为扩消费对冲外部冲击提供了充分的空间。”东方金诚研究发展部总监冯琳分析称。

　　具体来看，3月春节消费旺季影响进一步消退，加之天气转暖，部分鲜活食品大量上市，当月猪肉、鲜菜、水果等主要食品价格都有不同程度下降；不过，受上年同期食品价格基数偏低影响，3月猪肉、鲜菜、水果价格同比都有一定幅度回升，食品CPI同比降幅收窄1.9个百分点，至-1.4%，对CPI同比的下拉影响比上月减少约0.35个百分点，是推动当月CPI同比降幅收窄的主要因素。

　　核心CPI明显回升，对CPI的影响由上月下拉0.11个百分点转为上拉0.35个百分点。中国民生银行首席经济学家温彬表示，随着促消费政策效应逐步释放，供需结构有所改善。各分项中，服务价格由跌转涨，同比从上月的-0.4%转为0.3%，是核心CPI回升的主要驱动因素；耐用消费品价格整体上行，家用器具、交通工具价格同比降幅分别比上月收窄3.0和0.4个百分点，通信工具价格同比涨幅比上月扩大0.1个百分点至1.4%；房租价格从-0.2%升为-0.1%，降幅延续收窄，反映随着房地产市场供需调整，房租已初现企稳迹象。

　　多位专家分析认为，去年四季度以来“以旧换新”等促消费政策的加码，对物价起到一定支撑作用。

　　董莉娟认为，“以旧换新”等政策效应逐渐显现，扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，其中家用器具、金饰品和服装价格环比分别上涨2.8%、2.3%和0.7%，涨幅均高于近十年同期平均水平。

　　“需要指出的是，去年四季度以来包括消费品以旧换新在内的促消费政策加码，对物价有一定支撑作用。预计2025年促消费力度进一步加码，特别是消费品换新支持额度由上年的1500亿翻番至3000亿，将对汽车、家电及数码电子产品等主要消费领域物价有一定支撑作用。”冯琳指出。

　　展望未来，冯琳分析，未来新一轮增量政策将会出台，超常规逆周期调节有望出手，扩内需成为当前的首要任务，重点是大力提振消费。这将对物价形成有力支撑。综合上年同期基数变化，短期物价走势，预计4月CPI同比将在0%左右。这也意味着后期国内促消费对冲外部冲击的空间广阔。

　　温彬预计，下一阶段，物价水平有望温和上涨。随着更加积极有为的宏观政策落地落实，国内需求将稳步扩大，为物价水平温和上涨创造了有利的宏观环境。财政政策方面，加力扩围实施“两新”政策，实施提振消费专项行动。货币政策方面，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。

　　此外，中办、国办近日印发了《关于完善价格治理机制的意见》，部署了五个方面重点任务及17项具体措施，也有助于进一步促进物价保持合理水平。